Credit Rating Durch Internationale Agenturen

An den nationalen und internationalen Geld-, Kredi t- und Kapitalmärkten ist seit einigen Jahren eine Reihe von Ent wicklungstendenzen beobachtbar, die die Funktionsweise die ser Märkte offenbar nachhaltig beeinflussen. Deregulie rungs- und Liberalisierungsmaßnahmen ermöglichen die Eröff nung neuer Märkte, so in der Bundesrepublik Deutschland etwa den Markt für DMark-Commercial-paper. zugleich stellen sich veränderte Anforderungen an die Art und die Institu tionalisierung der Beschaffung, Verarbeitung und Verbre- tung von Informationen auf diesen Märkten. Das im Zuge der Internationalisierung und Globalisierung der Märkte gewach sene Spektrum der Anlage- und Finanzierungsfazilitäten er weitert die Handlungsmöglichkeiten der Marktteilnehmer, birgt aber zugleich neue Risiken. Die Beurteilung des Boni tätsrisikos wird auf den Wertpapiermärkten in zunehmendem Maße auch spezialisierten Agenturen übertragen, die in der Form eines Rating - meist auf den einzelnen Finanztitel be zogene - Meinungen über die Fähigkeit und rechtliche Bin dung von Emittenten abgeben, den zwingend fälligen Zah lungsverpflichtungen vollständig und rechtzeitig nachzuk- men. Mit der vorliegenden Arbeit, die von der wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln als Dissertation angenommen wurde, greift mein frÜherer Mitarbeiter, Herr Dipl. -Kfm. Dr. Oliver Everling, ein im deutschsprachigen Raum bisher kaum ausreichend bearbeitetes Thema auf, das vor dem Hintergrund der nicht zuletzt von deutschen Initiatoren getragenen Bemühungen um die Einrich tung einer europäischen Ratingagentur besondere Relevanz besitzt.